今年上半年制冷剂R32市场可谓风光无限。受环保政策推动，R32价格大幅跳涨，创近十年新高。截至6月28日，制冷剂R32价格运行至3.6万元(吨价，下同)，较年初上涨108.7%，比去年更是大涨161.8%，成为化工市场的“明星”产品。

　　配额政策是制冷剂R32上半年热销的重要推手。

　　HFCs全称为氢氟碳化物，被认为是导致全球变暖的重要因素之一，限制或禁止高GWP(全球变暖潜能)制冷剂的使用已经成为全球共识。随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，以及全球范围内对环境保护的重视，促使各国政府出台了一系列严格的环保法规。今年我国对第二代、第三代制冷剂进行削减，实施配额政策。

　　2024年，预计制冷剂配额将减少5000吨至6000吨，其中内销配额减少4000吨，外销配额减少1000吨至2000吨。二代制冷剂F141b、R142b、R22的配额较2013年分别削减77%、59%、41%，三者累计削减50.1%，这为三代制冷剂R32提供了广阔市场空间。

　　R32作为一种低GWP制冷剂，高效的制冷性能和良好的系统兼容性使其在家用空调、中央空调以及部分工业制冷领域得到大量应用。此外，相对于其他低GWP制冷剂，R32具有更高的成本效益，受到众多制造商和终端用户的青睐，这些都为R32市场大涨注入强劲动力。

　　上半年R32市场自年初开始便一路开挂并持续上行，价格不断刷新历史高点。上半年，R32平均价格较去年大幅上涨，2023年同期均价为1.48万元，今年平均价格为2.57万元，涨幅达到80%以上。

　　上半年R32生产企业虽开足马力用满配额，但市场供应依然偏紧。开年伊始，虽然下游旺季尚未来临，但基于市场良好态势的预判，企业仍加大马力生产并累库。此后随着旺季来临，下游订单逐渐饱满，生产端持续去库存化，市场成交火热。加之部分时段生产装置检修，R32市场价格从年初的不到2万元涨到6月底的3.6万元，涨幅之大和持续时间之长为历年仅有。目前企业产销无压力，库存无困扰。

　　在市场大涨的同时，生产企业获利也节节攀升，利润丰厚。仅以6月末为例，R32生产成本约为1.6万元，盈利接近2万元。

　　受益于此，R32生产企业业绩大增。我国R32行业集中度较高，其中行业前三名厂家产能占比达76%，他们的业绩也格外抢眼。

　　巨化股份（600160）在2024年三代制冷剂配额中的占比高达37.3%，这使其在市场中具有更强的竞争力，一季度实现净利润3.10亿元，同比增长103.35%。三美股份（603379）一季度表现同样出色，实现归母净利润1.54亿元，同比增幅高达672.53%。

　　今年以来，R32重要下游空调行业的旺盛需求持续推动市场上行。据官方统计数据显示，2024年5月全国空调产量2905万台，同比增长12.9%；1月至5月累计产量12880.7万台，同比增长16.7%；空调出口量3230万台，同比增长17.2%。此外，根据产业在线数据，6月家用空调排产为2053万台，产量较去年同期同比增加16.8%。6月排产延续同比高增速，对制冷剂需求有较强支撑。

　　在国内需求旺盛的同时，R32出口也呈现可喜局面。数据显示，R32出口增长率高达40%到50%。尽管美国市场遭受反倾销制约，但欧洲市场需求依然强劲。

　　同时，旺盛的需求也加快了配额使用速度。1月至5月份制冷剂R32内用配额消化节奏较快，预计1月至6月份内用配额消耗将达六成左右。

　　整体来看，下半年R32整体供应量较上半年收紧，而部分配额较少的小厂随着配额持续消化四季度或有停产可能，进而供应进一步向头部大厂集中，企业挺价意愿增强，惜售心态不减，对下半年价格仍存较强支撑。预计下半年制冷剂R32国内市场主流价格运行区间在3.3万元至3.8万元，年内均价在3.17万元附近。

　　目前，第四代制冷剂在技术研发成熟度、生产成本控制等方面还不具备全面推广和使用的条件。但面对严格的环保政策，制冷剂生产企业应着眼未来布局，提速第四代制冷剂的研发和推广使用，促进企业高质量、可持续发展。