二季度空调排产同比增长，三代制冷剂价格持续上涨

　　国信证券发布研报称，2025年上半年空调内销排产数据持续上涨，其中1-2月让步出口被动减量，3月逐步起量，除季节性备货因素影响，两新政策推动也有较大促进，5月随着618大促节点临近叠加需求旺季，排产表现强势增长。二季度受夏季高温天气驱动，制冷剂消费进入传动旺季，在低库存背景下交易活跃度逐步提升。展望三季度，在"以旧换新"政策持续发力以及上半年高负荷生产后企业将陆续进入检修周期的背景下，预计三季度市场价格将呈现月度阶梯式上涨态势，市场有望在温和提振下进一步走强。

　　国信证券主要观点如下：

　　根据百川盈孚、卓创咨询，本月R22维持报价36000元/吨；R134a报价提升至47500元/吨，较上月+500元/吨；R125维持报价46000元/吨；R32报价提升至49000元/吨，较上月+1000元/吨；R410a维持报价48000元/吨；R152a维持报价28000元/吨；R142b维持报价30000元/吨；R143a维持报价46000元/吨。

　　截止至2025年4月出口均价，R22、R32、R134a等产品外贸价格与内贸价格仍然倒挂：外贸价格低于内贸价格，但R32、R134a等产品价差快速收敛。具体来看，2025年4月R32出口均价为41885元/吨，与内贸价差为6815元/吨；R22出口均价为24577元/吨，与内贸价差9923元/吨；R134a出口均价为42241元/吨，与内贸价差为4009元/吨；R125/R143系列出口均价为31499元/吨，与内贸价差14751元/吨。

　　生态环境部发布中国履行《关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书》国家方案(2025-2030年)

　　2025年4月23日，生态环境部发布《中国履行<；关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书>；国家方案(2025-2030)》，主要目标包括：HCFCs受控用途生产量和使用量在基线值2.91万吨和1.89万吨消耗臭氧潜能值基础上，2025年分别削减基线值的67.5%和73.2%，2030年均削减基线值的97.5%，保留2.5%用于满足制冷空调维修等用途的需求；HFCs受控用途生产量和使用量在基线值18.53亿吨和9.05亿吨二氧化碳当量(tCO2)基础上，2029年均削减基线值的10%。

　　2025年上半年空调内销排产数据持续上涨，其中1-2月让步出口被动减量，3月逐步起量，除季节性备货因素影响，两新政策推动也有较大促进，5月随着618大促节点临近叠加需求旺季，排产表现强势增长。此外由于去年国补在淡季开始全面推出，而今年国补惠及全年，部分去年未被激发的需求在二季度旺季起被催化。出口方面，根据海关数据显示，1-4月我国空调累计出口2973万台，同比+17.4%，4月除北美市场受关税影响下滑外，拉美、欧洲、中东、非洲等地区表现仍然较好。6-8月受去年同期基数较高及关税调整部分订单转移海外生产影响，今年排产同比下滑。