自2018年首次将热泵两联供机组市场报告作为单独的报告章节进行阐述以来，直至2023年均保持两位数的正增幅。然而在消费降级、需求低迷、渠道库存高位运行等因素的影响下，2024年热泵两联供市场也开始表现出了一定的疲态，并最终以-9.9%的跌幅收官。市场走向的颠覆性变化，意味着行业相关厂商也开始面临生存压力，整个市场也逐渐步入深水区。

　　头部品牌纷纷入局，系统形式深度变革。伴随着两联供市场的进一步内卷，如何在这片市场中塑造差异化，成为头部品牌亟须解决的问题。这其中在2023年系统占比仅有1.1%的“天氟地氟”成为了突破口，可以发现伴随着行业头部品牌的强势入局，在两联供市场整体低迷的情况下，“天氟地氟”市场成为为数不多的亮点，2024年系统占比迅速提升至3.4%。“天水地水”作为占比最高的系统形式，虽然出现小幅下降，但依然占据着两联供市场的“半壁江山”。而“天氟地氟”系统由于起步较晚，并且主流品牌均为行业的流量型品牌，渠道库存蓄水尚有余力，因此市场占比仍在提升。

　　渠道库存高位运行，终端乏力难以为继。持续性的库存消化力弱于提货压力，导致渠道库存水位高涨，提货能力也在随之下降。因此，2024年两联供品牌代理权的变更成为市场常态。正因有新增库存统计于数据之内，2024年两联供市场方才保住个位数的下滑幅度，数据背后潜藏的风险不言而喻。值得一提的是，由于新旧代理商的库存同时存在，导致两联供市场的价格体系难以维稳，利润率持续下探。显然，在此背景下只会“卖产品”已经无法很好地适应市场，拥有核心竞争力的两联供渠道商正通过“卷工艺”的方式，靠服务价值赋能维持利润空间和市场竞争力。

　　区域发展差异加大，南北东西各不相同。通过2024年两联供市场的一系列变化，区域市场之间的差异持续放大。华东作为两联供市场最为权重的区域市场，供大于求已成尾大不掉之势，提前步入“后两联供”时代，将“多恒”作为发展重心。而中西部区域虽然“多恒”市场亦在起步，但两联供系统的市场地位依旧，尤其是地级市，仍有新渠道在加入其中。南方市场气候炎热，鲜有采暖需求，更多以户式水机的冷需求为主。而北方市场则更加关注“暖”的需求。

　　但即便出现下滑，两联供市场的长期发展依然被看好。一方面，通过国家经济政策的出台以及银行降低利率等举措，2024年房价逐渐趋向于平稳，被延迟的市场需求将随着房价回升逐步释放，客源的补充将提升两联供渠道库存的消化能力，无论是厂家还是商家，生存压力都将得到缓解；另一方面，无论是精装还是家装市场，在政策驱使下均呈现出不错的未来发展形势，以舒适节能为核心竞争力的两联供系统在高端市场依旧具备竞争力，并且拥有“多恒”趋势的红利的加持。而家电系头部品牌开始向两联供市场发力，也将为市场全面倾注活力，这同时也意味着两联供市场在营销、技术、工艺等方面的比拼也将进入一个全新的局面。