自从十多年前开始深入这个行业，看到了这个行业的起起落落，眼睁睁地看着不少朋友，前一年还起高楼、宴宾客，后一年就陷入了严重的财务危机，也不时听到有公司倒闭和跑路的。以前我作为一个财务小白，一直只是简单认为出了问题的这些朋友只是经营出了问题。后来直到自己能亲自执掌一家公司，必须要学习点基础的财务知识后，我才意识到，这些朋友出问题，其实很多不是单纯经营出了问题，而是缺乏基本的财务知识和经营中没有严守一定的财务纪律导致的。也就突然发现很多朋友，仍然在刀尖上跳舞，闪转腾挪，冒着巨大的财务风险而浑然不知。
最近新东方的俞敏洪热度比较高，很多人赞他是条汉子，是个体面人，在国家双减政策之下，公司主业一夜之间近乎清零，仍然能保持最后的体面，把家长的退款和员工工资保证了。看过俞敏洪的新闻后，再加上最近看到了知乎里的《如果我是房东，房产税出台后，我能否提高租金，把房产税摊在租户头上？》这篇文章，虽然是讲租房和房地产税的，但是其中把资产、现金流和盈利的问题，很浅显易懂地进行了解释。
受这两件事情的启发，我就想随手瞎写一篇鸟叔是外行系列之《舒适家居行业企业如何防范财务风险？》，财务大神和经营大神不要嘲笑，纯粹是一个财务小白自身结合行业规律和现状的一点浅薄理解，也可能有财务专业方面的不准确表达。
现金流、盈利、资产四种不同的组合情况
从前面那篇文章可以看到，对于一个企业的财务风险来说，有几个关键因素需要考虑：
现金流、盈利、资产。我们就套用原文里的结构，结合我们舒适家居行业来举几个例子（这里特别对原作者表示感谢，他的思路非常清晰，表达也非常简洁，我实在想不出比他更好的表达方式了，这里只有借用他的表达结构），以下例子仅为举例，不代表任何实际案例：
第一种情况：正现金流盈利资产
你买了一个商铺或者写字楼，并投入样品和装修等，产生总计1000万的资产，假设每个月能带来100万的营业收入，刨去员工工资、产品成本等，还有剩余，也就是正的现金流。
但是现金流是正的，不一定这个资产有盈利，你必须能跑赢资产的减值和折旧才行。对于这1000万资产，在经济好的时候，写字楼或者商铺是增值的，即使样品和装修有折旧，但是写字楼商铺的增值远大于样品和装修的折旧，因此总体上这个1000 万资产，不仅是正的现金流，而且是盈利的资产。
第二种情况：负现金流盈利资产
还是一样的资产，如果每个月的营业收入，不足以覆盖你的成本，那么就是负现金流的资产。但负现金流不意味着不盈利。 假如你买的商铺写字楼仍然在增值，那么从整体资产负债的角度，你仍然是盈利的。 那么这就是一种负现金流但盈利的资产。
第三种情况：正现金流亏损资产
一样的资产，如果每个月的经营收入，在扣除成本后，仍然有剩余，那么现金流是正的。 但这时候正现金流不一定意味着盈利，因为你需要跑赢资产的编制和折旧。写字楼和商铺800万买的，装修样品投了200万，结果现在房价跌了，写字楼和商铺只值700万，同时店面装修和样品5 年就要重新来一次，每年折旧就要40万，加起来就是140万的损失。如果你的经营性现金流少于140万，那么虽然你现金流是正的，但是总体而言是亏损，这就是一种正现金流亏损资产。
第四种情况：负现金流亏损资产
这种是最惨的，不仅资产减值折旧，现金流还是负的，那么组合起来就是最糟的情况，企业经营就会陷入严重的困境。
风险，身边的灰犀牛
由此我们看看上面这四种情况，放在国家和行业双重背景下，我们不考虑个体经营因素，只考虑外部因素：楼市（特指写字楼、商铺）和行业的变化趋势，会产生四种组合：
1. 楼市上行+ 行业繁荣，大概率是第一种情况，很爽。
2. 楼市上行+ 行业衰退，大概率是第二种情况，虽然一年忙到头，账上没啥余钱，但好歹老板资产增值了。
3. 楼市下行+ 行业繁荣，大概率是第三种情况，虽然房子是贬值了，但咱账上钱是越来越多，虽然不完美，但也挺不错的。
4. 楼市下行+ 行业衰退，那么出现第四种情况概率就会更大。
这四种排列组合中，主要会涉及到楼市和我们行业两个大势，我们要做个判断，四种组合那种更有可能发生。可偏偏不巧的是我们的行业和楼市，即便是和写字楼和商铺的市场，也是高度正相关的，所以，要不是第一种情况，要不是就是第四种情况。
而我们经历了30年的楼市上行和20年的行业繁荣之后，已经习惯了第一种情况，但楼市下行风险和行业竞争加剧，这两件事情是必然发生的，这就是大家常说的“灰犀牛”：一定会发生，而且影响巨大的事件，但我们就是在长期的繁荣之下，盲目自信和乐观，选择性地忽视这些，这就是典型的灰犀牛。那么当两头灰犀牛，有一头闯入你的业务的时候，那么就会发生第二种情况和第三种情况，两头一起来，那么就是最糟的第四种情况。更别提，我们还有疫情这样的“黑天鹅”事件，因此控制财务风险就显得尤为重要。这里强烈推荐企业经营者一定要看的塔勒布的三本书：《灰犀牛》《黑天鹅》《反脆弱》。
进一步推高风险的两个因素：杠杆率和流动性
灰犀牛是一定会来的，来了也不怕，只要做好防范，也不会导致灭顶之灾：要不我的资产负债表是铜墙铁壁，犀牛进来撞，也撞不坏；要不我身形灵活，闪转腾挪，犀牛伤不到我。 可是偏巧我们很多朋友，把自己的资产负债表搞得极其脆弱和笨重，最终导致非常严重的后果。 这里就引申出两个概念：财务杠杆率和资产的流动性。我们再结合我们行业举点例子，来说明这两个因素：
第一个因素：杠杆率
如果你是贷款买商铺或者写字楼，其中首付20%，贷款80%，那么你的杠杆率是1：5，听上去还可以接受。 但如果你用来付首付的钱，用得是客户的预付款，那就加上了双重的杠杆。 举例，10 万的单子，如果客户付了80% 的8万的预付款，但是你开工一期只花了1 万的成本做了点暗埋管道，主机设备最后装，你账上积存了7 万的预付款，你拿它去买了房，那么等于你用1 万的自有资金获得了7万的额外资金，但同时也是负债，那么你的杠杆率就是1：7。
注意，重要的事情说三遍：客户的预付款，在你没有交付使用之前，钱虽然在你账上，在你的资产负债表中同样是负债！
那么如果你拿客户的预付款去作为贷款买楼的首付，那么你的总杠杆率就是1：5 乘以1：7，是1：35，这个杠杆率就到达了非常恐怖的级别，意味着当你的资产价值下降3%，你就会面临资不抵债的风险。高杠杆率，把你的资产负债表变得非常脆弱。只要出现前面说的第一种情况、或者第三种情况，你的日子肯定不好过，出现第四种情况，几乎就是绝路了。
第二个因素：资产的流动性
你用流动性最强的现金，去买了写字楼或者商铺，那么在楼市上行的时候，就算是没钱了，卖写字楼和商铺自救，还比较好卖，写字楼和商铺这种资产流动性在这种情况下虽然差，但还凑合。
但当楼市下行的时候，卖写字楼和商铺变现就非常难，你的资产的流动性就非常差，一旦现金枯竭，资产变现也来不及。
那么有的朋友会说，买商铺、写字楼也是投资啊，就算短期商铺写字楼价格会波动，但长期看，总会涨上来，只要我苟得住，将来不就很好？对于这些朋友，请看看日本的房地产，跌了30年了，也没涨回来。 另外一个从财务的角度看，你用客户预付款和银行贷款这样的短期债务，去做房产这样的长期投资，短债长投，本身就是高风险的。
另外，很多朋友虽然没有买写字楼和商铺，但是装修、样品等投入非常大，这些资产折旧极高不说，而且几乎不可能变现。
很弱的流动性，让你的资产负债表变得非常沉重，失去了闪转腾挪的空间和灵活性。
如何防范：
做完了分析，最后回到我们的主题，舒适家居行业企业如何防范财务风险？我不是财务大神，也不是经营大神，但从前面的分析，我想大家也可以很清楚地看到一些基本的、普适的方法：
1、深挖洞：精研技术与营销，建立足够强的壁垒，专注自己所长的细分市场，让你的业务能不受或者少受国家大势和行业大势以及竞争的影响，灰犀牛总是要来的，我们躲着点。
2、广积粮：健康的利润率是保证健康的业务的前提，这个我想各位比我更清楚这个事情。储备足够的现金。客户的预付款当然越高越好，付款很差的单子，宁可不做，也坚决放弃。客户的预付款，不要动，尤其不要拿去买房，特别是很难变现的写字楼和商铺。放在银行里吃吃利息最安全，虽然是个笨办法，但是当不好的情况发生的时候，能让你和新东方的俞敏洪一样，做个体面人，体面地离开。
3、轻资产：从我个人风险偏好和观点（我胆小），不要轻易买商铺、写字楼、投大店和豪华装修，除非你经过认真分析和核算，这个资产投入是值得的，是业务必需的，那么再去做。关于门店背后的逻辑，我有两篇知乎文章谈到过，大家可以参考。
4、变成本：尽可能地讲“固定成本”转化为“可变成本”，提高抗击行业波动的能力，这个我就不展开说了。
其实我提到的这些，在上面的三本书中，都有更加深刻的分析，大家可以去书中找答案，我的文章纯粹是很浅薄的分析，仅供大家参考。
